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Ôðàíöèÿ - èíâåñòîð N°1 íà ìèðîâîì ðûíêå
1, 2  .
 
           ������� � �� -> ×òî èíòåðåñíîãî ïðîèñõîäèò âî Ôðàíöèè è â Åâðîïå?
::  
Zabougornov
Äîáðûé Àäìèíèñòðàòîð (èíîãäà)


: 06.03.2005
: 12000
: Îáåð-ãðóïïåí-äîöåíò, ñò. ðóêîâîäèòåëü ãðóïïû ñêîðîñòíûõ ñâèíãåðîâ, îí æå Çàáàøëåâè÷ Îöààò Ïîýëåâè÷

: , 29 2006, 11:27:50     : Ôðàíöèÿ - èíâåñòîð N°1 íà ìèðîâîì ðûíêå

Ôðàíöèÿ - êðóïíåéøèé èíâåñòîð, Áðèòàíèÿ - êðóïíåéøèé ïîëó÷àòåëü êàïèòàëîâ. Êàê ê ýòîìó îòíîñèòñÿ? Õîðîøî ýòî èëè ïëîõî?

http://www.lemonde.fr/web/article/0,1-0@2-3234,36-789524@51-780598,0.html

La France, premier investisseur à l'étranger en 2005
LEMONDE.FR | 29.06.06 | 11h23 • Mis à jour le 29.06.06 | 11h45

La France a investi en 2005 un total de 116 milliards de dollars (plus de 92 milliards d'euros) à l'étranger, selon l'étude intitulée "Tendances et évolutions récentes de l'investissement direct étranger (IDE)", publiée mercredi 28 juin par l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE). L'IDE comptabilise, outre les investissements nouveaux, les opérations de fusion-acquisition, les réinvestissements de bénéfices et les prêts et opérations en capital entre entreprises liées, rappelle l'étude.

Une grande partie des investissements directs de la France à l'étranger est à mettre au compte de quelques grosses opérations de rachat d'entreprises étrangères par des sociétés domiciliées en France : le montant total des quatre plus importantes transactions est évalué à 48 milliards de dollars, souligne l'OCDE, qui évoque notamment l'acquisition d'Allied Domecq par Pernod Ricard (17,8 milliards de dollars), la prise de contrôle d'Electrabel par Suez (13,9 milliards), l'achat de 13,6 % de Telekomunikacja Polska par France Télécom (3,4 milliards).

Les entrées de capitaux en France ont également progressé fortement, passant de 31 milliards de dollars en 2004 à 64 milliards de dollars en 2005.

LE ROYAUME-UNI, PREMIER RÉCEPTEUR DE CAPITAUX

C'est le Royaume-Uni qui a le plus bénéficié des flux de capitaux, attirant l'an dernier 165 milliards de dollars (plus de 131 milliards d'euros) en provenance des pays de l'OCDE, soit trois fois plus qu'en 2004, une des "plus fortes entrées d'investissements directs jamais enregistrées" par ce pays, souligne l'OCDE.

Ce gonflement s'explique en partie par "la restructuration d'entreprises multinationales comme Royal Dutch Shell", et par plusieurs opérations transnationales de fusions-acquisitions comme le rachat de Peninsular & Oriental Steam Navigation Company par Dubai Ports World, des Emirats arabes unis, pour 8,2 milliards de dollars, remarque l'étude.

Le Royaume-Uni a donc détrôné la Chine au premier rang mondial des pays récepteurs de capitaux. La Chine, qui est à l'extérieur de la zone OCDE, a cependant continué de battre des records : les entrées totales d'IDE dans ce pays ont atteint 72 milliards de dollars en 2005, un niveau qui n'a été dépassé, hormis le Royaume-Uni, que par les Etats-Unis (109,8 milliards de dollars).

Les sorties de capitaux d'investissement de Chine augmentent, elles aussi : elles sont estimées à près de 7 milliards de dollars, selon les statistiques officielles chinoises. "Les investisseurs chinois à l'étranger semblent avoir diversifié leurs centres d'intérêt", souligne l'OCDE. "Alors qu'auparavant, ils se portaient sur les ressources naturelles et les matières premières, ils investissent désormais également dans toute une série de secteurs de haute technologie."

BOND DE 27 % DES IDE EN 2005

D'autres pays, comme le Brésil, la Russie, l'Inde et l'Afrique du Sud, ont également connu un bon dynamisme en matière d'entrées de capitaux.

Au total, la tendance de l'investissement direct étranger est généralement à la hausse dans les trente pays de la zone OCDE, selon l'étude.

L'OCDE estime que l'investissement dans les pays membres a bondi de 27 % l'an dernier pour atteindre 622 milliards de dollars (495 milliards d'euros), contre 491 milliards de dollars en 2004 et 465 milliards de dollars en 2003. Il s'agit "des plus fortes entrées depuis 2001 et les perspectives à court terme de l'IDE restent bien orientées, puisque les économies de l'OCDE devraient conserver leur dynamisme pendant le reste de l'année 2006".
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A la guerre comme a la guerre èëè âòîðàÿ ðåäàêöèÿ Çàáóãîðíîâà
mk



: 14.03.2005
: 932

: , 29 2006, 12:29:10     :

Íàñêîëüêî ìîé ìàðàçì ìíå íå èçìåíÿåò. â 2004ã. USA FDI outflow áûë ïîðÿäêà $230 ìëðä., â 2005, âðîäå, ïîäñîêðàòèëñÿ ïðîöåíòà íà 3. Ò.å., âñå ðàâíî, áîëüøå âûõîäèò. Òàê ÷òî, âåðîÿòíî, ýòî âñå æå ïî Åâðîïå ñòàòèñòèêà, à íå ìèðîâàÿ.

 ëþáîì ñëó÷àå, ñ òî÷êè çðåíèÿ "ìàëåíüêîãî ÷åëîâå÷êà" - ëó÷øå áûòü "îáúåêòîì" èíâåñòèðîâàíèÿ, ÷åì "ñóáúåêòîì": ñîçäàþòñÿ ðàáî÷èå ìåñòà, ðàñòåò ç/ï è òï.
mk



: 14.03.2005
: 932

: , 29 2006, 13:16:08     :

Âîò, èç äîêóìåíòà ñ ñàéòà òîãî æå OECD:

:
FDI outflows from the United States reached USD 252 billion in 2004...


Íàñ÷åò ïðîøëîãî ãîäà ïî Øòàòàì ó íèõ ÷òî-òî íåò èíôû.
Maxou



: 02.05.2006
: 407
: Paris

: , 29 2006, 13:36:04     :

Ñòàòèñòèêà íå ïî Åâðîïå, à ïî ñòðàíàì OCDE (â êîòîðûå ÑØÀ âõîäèò). Âîò îò÷åò ýòîè îðãàíèçàöèè :
http://www.oecd.org/dataoecd/54/58/37010986.pdf
Òàì íà ÷åòâåðòîè ñòðàíèöå åñòü òàáëèöà, êòî ñêîëüêî "ïîëó÷èë", è êòî ñêîëüêî "îòäàë" (âêëþ÷àÿ ÑØÀ).

Íà ñ÷åò îáüåêòà è ñóáüåêòà è ÷òî ëó÷øå, íå âñå òàê ïðîñòî. Ìåñòà ñîçäàþòñÿ è â ñòðàíå, êîòîðàÿ èíâåñòèðóåò. Òàê êàê íåîáõîäèìî íå òîëüêî ïåðåïðàâèòü äåíüãè, íî åùå è ïðîñëåäèòü, êàê èìè èíâåñòèðóåìûè áóäåò ïîëüçîâàòüñÿ. À âîò çàòî âñÿ ïðèáûëü èäåò èíâåñòîðó, à íå èíâåñòèðóåìîìó, êîòîðûè ïàøåò íà áîãàòîãî ñîñåäà.
mk



: 14.03.2005
: 932

: , 29 2006, 14:15:53     :

Maxou ():
Ñòàòèñòèêà íå ïî Åâðîïå, à ïî ñòðàíàì OCDE (â êîòîðûå ÑØÀ âõîäèò). Âîò îò÷åò ýòîè îðãàíèçàöèè :
http://www.oecd.org/dataoecd/54/58/37010986.pdf
Òàì íà ÷åòâåðòîè ñòðàíèöå åñòü òàáëèöà, êòî ñêîëüêî "ïîëó÷èë", è êòî ñêîëüêî "îòäàë" (âêëþ÷àÿ ÑØÀ).


Î, ñïàñèáî, à òî ÿ ÷òî-òî ýòó äîêó íå íàøåë.

Íó, òåïåðü âñå ÿñíî:
:
US outward direct investment in 2005 fell from its habitually high levels to almost zero. However, this appears to be a temporary effect, triggered by changes in tax legislation. The American Jobs Creation Act of 2004 reduces the rate of taxation on US multinational enterprises' qualifying dividends from abroad for a period of one year. In consequence, the 2005 distributions of earnings from foreign affiliates to parents in the United States were elevated, and earnings reinvested in
affiliates abroad were reduced by a like amount. For this reason the reinvested earnings component of US direct investment abroad became sharply negative, particularly in the last quarters of 2005.


:
Íà ñ÷åò îáüåêòà è ñóáüåêòà è ÷òî ëó÷øå, íå âñå òàê ïðîñòî. Ìåñòà ñîçäàþòñÿ è â ñòðàíå, êîòîðàÿ èíâåñòèðóåò. Òàê êàê íåîáõîäèìî íå òîëüêî ïåðåïðàâèòü äåíüãè, íî åùå è ïðîñëåäèòü, êàê èìè èíâåñòèðóåìûè áóäåò ïîëüçîâàòüñÿ. À âîò çàòî âñÿ ïðèáûëü èäåò èíâåñòîðó, à íå èíâåñòèðóåìîìó, êîòîðûè ïàøåò íà áîãàòîãî ñîñåäà.


Íó, ýòî äåòñêèå êàêèå-òî àðãóìåíòû.
1. "Íàäçèðàòåëåé" - ñ÷èòàííûå åäèíèöû â ñðàâíåíèè ñ òåì, ñêîëüêî ðàáî÷èõ ìåñò ôàêòè÷åñêè óòåêëî â äðóãóþ ñòðàíó.
2. "Ïðèáûëü" èíâåñòîðó èäåò äàëåêî íå âñÿ. Òî÷íåå, âîîáùå äîâîëüíî ìàëàÿ ÷àñòü â ñðàâíåíèè ñ òåì äåíåæíûì îáîðîòîì, ñ êîòîðîãî ïëàòÿòñÿ ðàçëè÷íûå íàëîãè â ÷óæîé ñòðàíå.
3. Íó, è âîîáùå, ñîâåðøåííî íå ïîíÿòíî, êàêèì îáðàçîì ïðèáûëü, êàïàþùàÿ â êàðìàí òîëñòîãî äÿäè-èíâåñòîðà, êàñàåòñÿ óïîìÿíóòîãî ðàíåå "ìàëåíüêîãî ÷åëîâå÷êà".
Maxou



: 02.05.2006
: 407
: Paris

: , 29 2006, 14:53:28     :

Ñëîæíûè ñïîð ó íàñ ïîëó÷èòñÿ...
1. ß íå çíàþ êàê âû ñåáå ïðåäñòàâëÿåòå èíâåñòèöèè, íî âîò, íàïðèìåð, ÁÍÏ êóïèë ñåáå áàíê íà Óêðàèíå. Ïðîâåë, òàê ñêàçàòü, èíâåñòèöèþ íà íåñêîëüêî ñîò ëèìîíîâ. ×òî-íèáóäü ýòî ñîêðàòèëî âî Ôðàíöèè. Íè÷åãî íå ñîêðàòèëî. Ìîæíî áûëî íà ýòè äåíüãè êóïèòü ÷òî-íèáóäü óæå ñóøåñòâóþøåå âî Ôðàíöèè. Íå äóìàþ ÷òî ýòî ñîçäàëî áû êàêèå-ëèáî ìåñòà. Òåïåðü, ÷òî ó íàñ íà Óêðàèíå ïðîèñõîäèò. Áàíê áîëüøîè è ïëîõî îðãàíèçîâàííûè (ñ òî÷êè çðåíèÿ ôðàíöóçñêîè îðãàíèçàöèè), ïîýòîìó ÁÍÏ ñîçäàëî íîâûè îòäåë, êîòîðûè áóäåò çàíèìàòüñÿ åãî ðåîðãàíèçàöèåè.

2. Çà÷åì æå òîãäà òîëñòûå äÿäè èíâåñòîðû èíâåñòèðóþò? Îáû÷íî â äðóãîè ñòðàíå ïëàòÿò òîëüêî ÍÄÑ è â íåêîòîðûõ ñëó÷àÿõ íàëîã ñ ïðèáûëè ïðåäïðèÿòèÿ (â íåêîòîðûõ ñëó÷àÿõ íàëîã ñ ïðèáûëè ïëàòèòñÿ íà óðîâíå âëàäåþøåè êîìïàíèè).

3. Ëèáî ÷åðåç ñîçäàíèå ðàáî÷èõ ìåñò (ñì ïóíêò1), ëèáî ÷åðåç ïðèáûëü ôðàíöóçñêîè êîìïàíèè. Òàê êàê ÁÍÏ íå ñâîè äåíüãè âëèëà â óêðàèíñêèè áàíê, à äåíüãè ñâîèõ àêöèîíåðîâ. Òå, êòî äåëàòü íè÷åãî íå õî÷åò è äåíüãè ñâîè ïðåäïî÷èòàåò íèêóäà íå âêëàäûâàòü äàííûè ôåíîìåí ñêîðåå âñåãî ïî÷òè îáîèäåò ñòîðîíîè (åñëè íå ñ÷èòàòü âòîðè÷íîãî ýôôåêòà îò äåíåã, òåõ, êòî ÷òî-òî çàðàáîòàë).
mk



: 14.03.2005
: 932

: , 29 2006, 15:25:13     :

Äà íè÷åãî ñëîæíîãî, íà ñàìîì äåëå.
1. Èíâåñòèöèè - ýòî íå òîëüêî è íå ñòîëüêî ïîêóïêà áàíêîâ íà Óêðàèíå. Âñå ýòè áàíêè è ïðî÷èå ôèíàíñîâûå ñåðâèñû êðóòÿòñÿ âîêðóã ðåàëüíîãî ñåêòîðà ïðîèçâîäñòâà. À ïðîèçâîäñòâî óòåêàåò â Âîñò. Åâðîïó, Àçèþ è òï. À ÁÍÏ ïðîâåë ñäåëêó, êîòîðàÿ ïîâûñèëà åãî êàïèòàëèçàöèþ, íà ôîíå ÷åãî åãî àêöèè íà êàêîå-òî âðåìÿ íåìíîãî ïîäðàñòóò - ò.å., ÷èñòåéøåé âîäû ñïåêóëÿöèÿ è îáîëâàíèâàíèå èíâåñòîðîâ-äåðæàòåëåé àêöèé. Îæèäàòü êàêèõ-òî îñîáûõ ôèíàíñîâûõ ïîñòóïëåíèé èç óêðàèíñêîãî ôèëèàëà áåññìûñëåííî, èáî ïî Óêðàèíñêîìó çàêîíîäàòåëüñòâó ýòîò ôèëèàë - îáû÷íîå þð. ëèöî, ïîä÷èíÿþùååñÿ âñåì ôèíàíñîâûì çàêîíàì Óêðàèíû è ïëàòÿùåå âñå ïîëîæåííûå óêðàèíñêèì áàíêàì íàëîãè.

2. Ó òîëñòûõ äÿäåé-èíâåñòîðîâ îáû÷íî äâå äîñòàòî÷íî íåïåðåñåêàþùèåñÿ ñòðàòåãèè: à) çàðàáîòàòü íà ðîñòå êóðñà àêöèé, è á) çàðàáîòàòü íà äèâèäåíäàõ.  òåêóùåé ñëîæèâùåéñÿ ïðàêòèêå íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ ïðåîáëàäàåò òåíäåíöèÿ à).
Íàñ÷åò òîãî, ÷òî îáû÷íî ïëàòÿò â äðóãîé ñòðàíå, âû ñëåãêà îøèáàåòåñü: êàê ìèíèìóì, âñå ýòè ïðåäïðèÿòèÿ ïëàòÿò çàðïëàòó ðàáîòíèêàì (ãðàæäàíàì äðóãîé ñòðàíû), ñ êîòîðîé ïëàòÿòñÿ íàëîãè.

3. Ðàáî÷èå ìåñòà ñîçäàþòñÿ, ãëàâíûì îáðàçìî, â ÷óæîé ñòðàíå - ýòî ïðîñòî ìåäèöèíñêèé ôàêò. Òî, ÷òî äåðæàòåëè àêöèé ÁÍÏ ÷òî-òî íà ýòîé ñäåëêå çàðàáîòàþò - áåññïîðíî, íî, êàê ÿ óæå ñêàçàë, ê "ìàëåíüêîìó ÷åëîâå÷êó" ñ óëèöû ýòî èìååò ñëàáîå îòíîøåíèå.
Maxou



: 02.05.2006
: 407
: Paris

: , 29 2006, 15:56:32     :

1. Åñëè âû çàìåòèëè, òî íà áèðæå îáû÷íî àêöèè ïîêóïàþùåè êîìïàíèè ïàäàþò, à ïîêóïàåìîè ïîäíèìàþòñÿ (èñêëþ÷åíèå êðàèíå ðåäêè). Åñëè ïðåäñòàâèòü "÷èñòóþ" (íàçîâåì ýòî ïîêóïêîè çà ñåáåñòîèìîñòü) ñäåëêó, òî ïîêóïêà äðóãîè êîìïàíèè íè÷åãî íå ìåíÿåò. Åñëè ó âàñ åñòü 100 åâðî, òî êóïèâ íà íèõ àêöèè íà 100 åâðî, äåíåã ó âàñ áîëüøå íå ñòàíåò (ó ÁÍÏ ïîõîæàÿ ñèòóàöèÿ). Ïðîáëåìà òîëüêî â òîì, ÷òî çà ñåáåñòîèìîñòü íèêòî íå ïðîäàåò.

2. Äâå, êàê âû èõ íàçâàëè íåïåðåñåêàþøèåñÿ ñòðàòåãèè, íà ñàìîì äåëå âñåãî îäíà ñòðàòåãèÿ. Ðàçíèöû â çàðàáàòûâàíèè íà êóðñå àêöèè èëè íà äèâèäåíäàõ íåò íèêàêîè (äèâèäåíäû îáû÷íî ñîñòàâëÿþò ÷àñòü öåíû àêöèè).

3.  ñëó÷àå ñ ÁÍÏ, ìåñòà ñîçäàëèñü âî Ôðàíöèè è èñ÷åçíóò ïîñëå ðåîðãàíèçàöèè íà Óêðàèíå. Ìíå êàæåòñÿ, ÷òî âû íåìíîãî ïóòàåòå èíâåñòèðîâàíèå è äåëîêàëèçàöèþ ïðîèçâîäñòâà, êîòîðàÿ, êñòàòè, òîæå íå âñåãäà ïðèâîäèò ê óìåíüøåíèþ ÷èñëà ðàáî÷èõ ìåñò â ñòðàíå èç êîòîðîé ïðîèçâîäñòâî áûëî ïåðåâåäåíî.
mk



: 14.03.2005
: 932

: , 29 2006, 16:35:38     :

1. ß çàìåòèë, ÷òî â îáùåì ñëó÷àå ýòè, êàê âû ñêàçàëè, "èñêëþ÷åíèÿ" äàëåêî íå ðåäêè. Âñå çàâèñèò îò óñëîâèé ïîêóïêè è ôèíàíñîâûõ ïîêàçàòåëåé îáåèõ êîìïàíèé. Î êàêîé "ñåáåñòîèìîñòè" âû ãîâîðèòå, ÿ âîîáùå íå ïîíèìàþ - íåò òàêîãî áèðæåâîãî òåðìèíà.

2.
Maxou ():
(äèâèäåíäû îáû÷íî ñîñòàâëÿþò ÷àñòü öåíû àêöèè).

Äàæå è íå çíàþ, êàê ïðîäîëæàòü äèñêóññèþ ïîñëå òàêîãî óòâåðæäåíèÿ. Íå ïîÿñíèòå ìûñëü - ìîæåò, âû ÷òî íå òî èìåëè ââèäó?

3. Äà ïðè ÷åì çäåñü ÁÍÏ âîîáùå. ß óæå ñêàçàë, ýòî ÷èñòî ñïåêóëÿòèâíàÿ ñäåëêà - êàêèõ-òî îñîáûõ ïðèáûëåé îò íåå îæèäàòü áåññìûñëåííî. À èíâåñòèöèè ýòîé ïîêóïêîé âîâñå íå îãðàíè÷èâàþòñÿ, òàì â ñòàòüå ÁÍÏ âîîáùå íå óïîìèíàåòñÿ, à íàîáîðîò, ñîâñåì äàæå äðóãèå êîìïàíèè.
Maxou



: 02.05.2006
: 407
: Paris

: , 29 2006, 17:10:36     :

1. Äåëî â òîì, ÷òî ïðîöåññ ïîêóïêè îäíîé êîìïàíèåè äðóãîè êîìïàíèè íåñêîëüêî ñëîæåí. Åñëè êîìïàíèÿ À õî÷åò êóïèòü êîìïàíèþ Á (òî åñòü ðå÷ü èäåò î ïîêóïêå çíà÷èòåëüíîãî êîëëè÷åñòâà àêöèè), òî êòî-òî äîëæåí ýòó êîìïàíèþ ïðîäàòü è ñîîòâåñòâåííî åãî íàäî çàèíòåðåññîâàòü. Åñëè êîìïàíèÿ À ïðåäëîæèò öåíó, êàê íà áèðæå, òî ñêîðåå âñåãî íèêòî íå íà÷íåò åè ìàññîâî ýòè àêöèè ïðîäàâàòü. Ïîýòîìó êîìïàíèÿ À âûíóæäåíà ïðåäëàãàòü çà àêöèè áîëüøå, ÷åì îíè ñòîÿò íà áèðæå (è ñòîèìîñòü àêöèè êîìïàíèè Á ðàñòåò). Èìåííî ïî ýòîè æå ïðè÷èíå öåíà íà àêöèè êîìïàíèè À íà÷èíàåò ïàäàòü - êîìïàíèÿ ïîêóïàåò ÷òî-òî, ÷òî â ðåàëüíîñòè ñòîèò äåøåâëå.

Ïîä ïîêóïêîè çà ñåáåñòîèìîñòü ÿ ïîäðàçóìåâàë, òî êàê ïîêóïàþò àêöèè îáû÷íûå ëþäè, òî åñòü ïî öåíå íà áèðæå.

2. Ïîñìîòðèòå íà êóðñ ëþáîè àêöèè â äåíü âûïëàòû äèâèäåíäîâ è ñðàâíèòå åãî ñ êóðñîì íà äåíü ðàíüøå. Åñëè àêöèÿ ñòîèëà 100 åâðî è áûëî âûïëà÷åíî 2 åâðî äèâèäåíäîâ, òî íà ñëåäóþøèè äåíü êîòèðîâêà áóäåò ñ÷èòàòüñÿ îò 98. Òî åñòü åñëè àêöèÿ áóäåò ñòîèòü ðîâíî 98 åâðî, òî áóäåò ñ÷èòàòüñÿ, ÷òî èçìåíåíèå êóðñà ðàâíî 0. ß íå âèæó íèêàêîè ðàçíèöû ìåæäó òåì, ÷òî öåíà ìîåè àêöèè ðàñòåò è òåì, ÷òî öåíà îñòàåòñÿ íåèçìåííîè, íî ìíå äàþò íåêîòîðóþ ñóììó äåíåã (íåìíîãî ïðàâäà íàñòîðàæèâàåò, ÷òî ëþäè, êîòîðûì ÿ äàë ñâîè äåíüãè ìíå âîçâðàøàþò èõ ÷àñòü. Ìîë ìû íå çíàåì ÷òî ñ íèìè äåëàòü, âû óæ èõ êàê-íèáóäü ñàìè òàì èõ ïðèñòðîèòå).

3. Íå âèæó íèêàêîè ðàçíèöû ìåæäó ÁÍÏ è òåìè êîìïàíèÿìè ïðî êîòîðûå ïèøóò â ñòàòüå. ×òî áóäåò ñ ðàáîòíèêàìè Ôðàíñ Òåëåêîìà â ñâÿçè ñ òåì, ÷òî îí êóïèë ïîëüñêóþ òåëåôîííóþ êîìïàíèþ? Êðîìå òîãî, ÷òî Ôðàíñ òåëåêîìó íàâåðíÿêà ïîòðåáóþòñÿ ðàáîòíèêè äëÿ ðåîðãàíèçàöèè ïîëüñêèõ òîâàðèøåè.

Ïðî ÁÍÏ íàâåðíÿêà íàïèøóò â îò÷åòå çà 2006 ãîä (òàê êàê îí êóïèë èòàëüÿíñêèè ÁÍË çà ïðèìåðíî 9 ìèëëèàðäîâ).
mk



: 14.03.2005
: 932

: , 29 2006, 17:38:38     :

1. ß âàì áîëüøå ñêàæó, ïðîöåññ ïîêóïêè îäíîé êîìïàíèè äðóãîé ïóòåì ñêóïêè àêöèé íà ñîâðåìåííîé áèðæå - íåâîçìîæåí â ïðèíöèïå. È íå ïîòîìó, ÷òî íèêòî íå ïðîäàñò, à ïîòîìó, ÷òî ñóùåñòâóþò çàêîíû ïðîòèâ ò.í. "íåäðóæåñòâåííîãî ïîãëîùåíèÿ". Íó, à öåíà ïîêóïêè ïàêåòà àêöèé "îôôëàéí" - ëè÷íîå äåëî äîãîâàðèâàþùèõñÿ ñòîðîí, îíà ñ ðàâíîé âåðîÿòíîñòüþ ìîæåò áûòü êàê âûøå áèðæåâîé, òàê è íèæå.
Öåíà ïîãëîùàåìîé êîìïàíèè íà áèðæå ìîæåò ïîäñêî÷èòü ïîñëå îáúÿâëåíèÿ î ïîêóïêå - íî è ýòî íå àêñèîìà, âñå çàâèñèò, êàê ÿ óæå ñêàçàë, îò óñëîâèé ïîãëîùåíèÿ.

2. È ÷òî?
À åùå íåäåëåé ðàíüøå, êîãäà áûëî îáúÿâëåíî î âûïëàòå äèâèäåíäîâ ïî 2 åâðî íà àêöèþ âìåñòî îæèäàâøèõñÿ 5-è, êóðñ ýòîé àêöèè óïàë ñî 150 äî 100. Íó, è êóäà òåïåðü ýòè âàøè 2 åâðî â öåíó ýòîé àêöèè ïîñòàâèòü?

3. à) Íå áóäåò íèêàêîé "ðåîðãàíèçàöèè" - òàêèå ïîêóïêè ñîâåðøàþòñÿ íå äëÿ òîãî, ÷òîáû ÷òî-òî "ðåîðãàíèçîâûâàòü. À âîò êàêîé-íèáóäü second- èëè third-level tech support â Ïîëüøó ïåðåâåäóò íàâåðíÿêà.
á) Ê òîìó æå, âû îïÿòü çà ñåðâèñíûå ôèðìû öåïëÿåòåñü. À îíà äàæå â òîì êðàòêîì ñïèñêå ïîñëåäíåé èäåò, íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî õàéòåê è âñå òàêîå. À âû ïîïðîáóéòå íà òåìó ïðîèçâîäñòâåííûõ êîìïàíèé ïîìåäèòèðîâàòü.
Maxou



: 02.05.2006
: 407
: Paris

: , 29 2006, 18:12:50     :

1. È ÷òî ýòî çà çàêîíû òàêèå. Âèäèìî Ìèòòàë èõ íå çíàë åøå ïàðó ìåñÿöåâ íàçàä ïûòàÿñü ïðîâåñòè opa hostile íà Àðñåëîð.
Trente-neuf OPA non approuvées par la société cible ont été lancées de janvier à mars, pour un montant total de 234 milliards de dollars (193,3 milliards d'euros).
http://www.lexpansion.com/art/17.0.141767.0.html

2. Âàæíî íå òî, ÷òî äèâèäåíäû áûëè óìåíüøåíû ñ 5 åâðî äî 2-õ, à ïî÷åìó îíè áûëè óìåíüøåíû.
Le prix est naturellement presque toujours supérieur au cours de bourse avant le lancement de l'opération, mais ce n'est pas obligatoire (en particulier pour les OPA imposées). âî âòîðîè ÷àñòè ôðàçû ðå÷ü èäåò êàê ðàç î òåõ èñêëþ÷åíèÿõ, î êîòîðûõ ÿ ïèñàë ðàíüøå. http://fr.wikipedia.org/wiki/Offre_publique

3. Íó è çà÷åì ïîêóïàòü òåëåôîííóþ êîìïàíèþ â Ïîëüøå, åñëè öåëü çàòêíóòü òóäà âñåãî ëèøü êàêîè-íèáóäü òàì second- èëè third-level tech support? Ìîæíî êóäà äåøåâëå êóïèòü êîìïàíèþ çàíèìàþøèìñÿ èìåííî ýòèì support-îì, äà åøå è íå â Ïîëüøå, à ãäå-íèáóäü â Ìàðîêî. ß çíàþ òîëüêî îäèí ïîõîæèè ñëó÷àè, êîãäà (êàæåòñÿ) áðàò Íåìöîâà, ïîåõàâ â Àëüïû êàòàòüñÿ íà ëûæàõ, íå ñìîã íàèòè ìàøèíó â ïðîêàò è ïðîñòî êóïèë ñåáå Ìåðñåäåñ.

Çà ñåðâèñíûå ôèðìû ÿ öåïëÿþñü ïîòîìó ÷òî ýêîíîìèêà Ôðàíöèè ñîñòîèò ïî áîëüøåè ÷àñòè èç íèõ è áîëüøå 70% ðàáîòàþùåãî íàñåëåíèÿ ðàáîòàåò èìåííî â ñåðâèñíûx ôèðìax (÷òî ïðèìåðíî â 3 ðàçà áîëüøå, ÷åì â èíäóñòðèè).
mk



: 14.03.2005
: 932

: , 29 2006, 21:54:28     :

1. Òàêîå çàêîíîäàòåëüñòâî ñóùåñòâóåò â ÑØÀ, àêöèè êðóïíåéøèõ ìèðîâûõ êîìïàíèé òîðãóþòñÿ íà NYSE èìåííî â ñîîòâåòñòâèè ñ íèì. È, ïîñêîëüêó ïîäîáíàÿ ìåðà î÷åâèäíî ïðåäñòàâëÿåòñÿ ñîâåðøåííî çäðàâîé, òî ÿ âåñüìà ëîãè÷íî ïðåäïîëîæèë, ÷òî è îñòàëüíûå ìèðîâûå áèðæè èìåþò ïîäîáíûé çàùèòíûé ìåõàíèçì. Îäíàêî, êàê èçâåñòíî, Ôðàíöèÿ ñëåäóåò èäåå ñîáñòâåííîé ñàìîáûòíîñòè çà÷àñòóþ â óùåðá çäðàâîìó ñìûñëó, òàê ÷òî, âîçìîæíî, ÿ è îøèáàþñü. Îäíàêî, ÷òî-òî ìíå ïîäñêàçûâàåò, ÷òî ñëîâà "non approuvées par la société cible" êàê ðàç refers ÷åãî-òî ïîäîáíîãî. Âîçìîæíî, ÿ îøèáàþñü âòîðè÷íî âñëåäñòâèå íåäîñòàòî÷íîãî âëàäåíèÿ òîíêîñòÿìè ÿçûêà.
×òî æå êàñàåòñÿ Ìèòòàëà, òî âîîáùå ãîâîðÿ, îò÷åãî áû åìó è íå ïîïðîáîâàòü, âåäü çà ýòî â òþðüìó íå ñàæàþò - âñåãî ëèøü îòêàòÿò íàçàä ñäåëêó. Ìîãóò, êîíå÷íî, èçãíàòü ñ áèðæè - íî çàïðåòèòü äåéñòâîâàòü ÷åðåç áðîêåðîâ è ïîäñòàâíûå êîìïàíèè, îïÿòü æå, ôèçè÷åñêè íåâîçìîæíî.

2. Âèêèïåäèÿ, âîîáùå ãîâîðÿ - òîò æå çàáîð, íà êîòîðîì ïèøåò êàæäûé æåëàþùèé. Âû áû åùå ïðåäëîæèëè ìíå ñåòåâóþ áåçîïàñíîñòü ïî ñòàòüÿì â êàêîì-íèáóäü "Ìîñêîâñêîì êîìñîìîëüöå" èçó÷àòü. Íó, íå ãîâîðÿ óæ î òîì, ÷òî â áèðæåâûõ äåëàõ ñêîëüêî àíàëèòèêîâ - ñòîëüêî è òåîðèé, à åñëè áû è ñóùåñòâîâàëà åäèíñòâåííàÿ-àáñîëþòíî-âåðíàÿ, êàê ó÷åíèå Ìàðêñà-Ëåíèíà, òî âñå áû è ñëåäîâàëè òîëüêî åé, íèêòî áû íå òåðÿë äåíüãè, à âñå áû òîëüêî çàðàáàòûâàëè, è íà âñåé çåìëå íàñòóïèë áû Êîììóíèçì. Íî ê ñ÷àñòüþ, çàÿâêè íà èçîáðåòåíèå âå÷íîãî äâèãàòåëÿ ïåðåñòàëè ïðèíèìàòüñÿ ê ðàññìîòðåíèþ ëåò óæå 200 êàê.

3. Âû ìåíÿ óæå âòîðîé ðàç îãîðàøèâàåòå ñâîèì ñîîáùåíèåì. Íàâåðíîå, ñòåáàåòåñü. Ïîíÿòíî, ÷òî ïîêóïêè òàêîãî ðîäà ñîâåðøàþòñÿ íå äëÿ òîãî, ÷òîáû ïåðåâåñòè òóäà support. Ïåðåâîä support-à - îäíî èç ñëåäñòâèé íà ïóòè ê ãëàâíîì öåëÿì, ìîæíî äàæå ñêàçàòü, ÷òî ýòî îäíà öåëü (ïîëàãàþ, îíà/îíè âàì èçâåñòíû), êàê è îáúåäèíåíèå/èíòåãðàöèÿ backbone ñåòåé, îïòèìèçàöèÿ ôèí. ïîòîêîâ è ïð., â ðåçóëüòàòå êîòîðûõ, íó ýòî æå î÷åâèäíî, áóäóò ñòðåìèòüñÿ ñîêðàòèòü ðàñõîäû íà òó ÷àñòü ïåðñîíàëà, êîòîðàÿ èìååò áîëåå âûñîêèå ç/ï.

Çà Ôðàíöóçñêóþ ýêîíîìèêó ÿ, áåçóñëîâíî, ðàä, íî, ñàìè ïîíèìàåòå, "ó÷åíèå Ìàðêñà âñåñèëüíî, ïîòîìó, ÷òî îíî âåðíî" - îôèöèàíò èëè óáîðùèê ñàì ïî ñåáå íèêàêîé ïðèáàâî÷íîé ñòîèìîñòè íå ïðîèçâîäèò.
Maxou



: 02.05.2006
: 407
: Paris

: , 29 2006, 23:13:46     :

1. Åñëè âàñ íå çàòðóäíèò î÷åíü õîòåëîñü áû ïîëó÷èòü ññûëî÷êó íà çàêîí. Òîãäà ìîæíî áóäåò è î ôðàíöóçñêîè ñàìîáûòíîñòè ïîãîâîðèòü.

2. Åñëè âàì íå íðàâèòñÿ Âèêèïåäèÿ ìîãó ïîñîâåòîâàòü "Corporate Finance" McGraw-Hill Ross-Westerfield-Jaffe Chapter 18 "Capital structure and Dividend policy". A "Âèêèïåäèÿ - çàáîð" ýòî íå àðãóìåíò...
mk



: 14.03.2005
: 932

: , 3 2006, 02:09:17     :

1. Íà êàêîé èìåííî "çàêîí" ññûëêó âû æåëàåòå ïîëó÷èòü? Ïîòîìó, êàê âî-ïåðâûõ, èñïîëüçóÿ ñëîâî "çàêîíîäàòåëüñòâî" (ìíîæ. ÷èñëî), àâòîð îáû÷íî ïîäðàçóìåâàåò çàêîíû ÷èñëîì áîëåå îäíîãî, íî òàê æå è çàêîíîäàòåëüíûå àêòîâ äðóãîãî ðîäà. À âî-âòîðûõ, ïî-ìîåìó, äàæå äåòÿì èçâåñòíî, ÷òî ïðàâî â Øòàòàõ ïðåöåäåíòíîå (êðîìå Ëóèçèàíû).

2. Âàì, ïîõîæå, òîæå ìíîãî ÷åãî ñòÎèò ïî÷èòàòü äëÿ ñàìîîáðàçîâàíèÿ.
Íó, âîò íà÷íèòå õîòÿ áû ñ ýòîé, êîðîòåíüêîé:
http://www.cato.org/pubs/regulation/regv15n3/reg15n3-jarrell.html
Òóò áóêâ ïîáîëüøå:
http://www.law.ucla.edu/docs/who_writes_the_rules_for_hostile_takeovers__and_why_--by_john_armour_and_david_skeel_jr.__jan_26__2006_.pdf
Íó, è òàê, äëÿ îáùåãî ðàçâèòèÿ:
http://www.appellate.net/articles/takeover799.asp
http://www.pillsburylaw.com/bv/bvisapi.dll/portal/ep/paPubDetail.do?pub=00006E12&channelId=-8595&tabId=5&pageTypeId=9208
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